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中邮沪港深精选持续规模低量业绩垫底,同类基金年内不振

中邮沪港深精选持续规模低量业绩垫底,同类基金年内不振

分类:财经

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作者:齐向阳

出品:全球财说

随着基金三季报披露落幕,权益类基金新一季的调仓思路完整呈现。

按类型而言,沪港深类基金是权益类基金中最尴尬的一类,在港《gang》股遭遇反垄断“风暴《bao》洗礼”下,被机构关注的腾讯和美团逐步褪色,让部分沪港深基金选股迷失方向。

特别是规定配置港股比例较高的产品,如果老老实实地重配港股,很大可能无法取得好成绩。比如本文的主角中邮沪港深精选(006477)

继2020年仅取得7.45%净值增长率,同类排名倒数第四后,2021年至今所取得的净值增长率为-6.47%,同样排在同类产品靠后位置(zhi)。

值得注意的是,该基金还配置了两位基金经理,一位负责权益产品,另一位则负责固定收益产品。

清盘警报持续响起

坚守港股投资价值几何?

公开资料显示,中邮沪 hu[港深精选成立于2019年3月28日,募集时规模为2.57亿份,基本属于踩线成立。但至当年6月30日,产品规模就已经大幅降至2212万份。往后产品规模就基本降至1000万份以内,清盘危机一直困扰着基金经理的运作。

产品业绩比较基准显示,中邮沪港深精选设定为恒生指数收益率*80%+沪深300指数收益率*10%+中证全债指数收益率*10%。

但如果单纯从重仓股而言,《全球财说》发现很少能看见内地股票的身影,这是何原因呢?

原「yuan」因可能与基金经理的背景有关。两位基金经理中负责权益投资的陈鸿平长期在香港工作,推断或更熟悉香港市场。

但是,即便全部重仓港股,如果基金经理擅长选股〖gu〗,能够挑选出颇具潜质的标的,可能业绩也不会像目前如此平淡。

最新的三季报显示,基金经理并没有较大幅度的调仓换股,前三大重仓股跟上一季度完全一致,分别是华虹半导体、腾讯控股、中国铁建(601186,股吧)。需要注意的是,这3只股票年内走势,只有中国铁建实现了上涨。

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再从这些公司的属性分析,《全球财说》发现中邮沪港深精选选择的基本是以银行证券为主的金融股、中字头国企标的。通常意义上,该类股票均属于相对稳健的品种,很难在市场上引领“进攻”。

“总体而言,全球逐步向常态化回归,但疫情后世界与疫情前世界将有所不同,同时海外货币政策有边际收紧趋势,我国经济短期内面临一定压力,均可能会对港股市场造成一定压力。计划短期内将股票仓位调至中性,并适当增配能源行业,并寻找将受益于疫情后新常态且估值合理的优质标的”。

基金经理在季报中这般总结,却没有提到业绩长期低迷的真实原因。

同时,中邮基金对该基金的管理也存在着让人不解之处。虽然基金的债券部分仅对标10%,但却专门配备了一位基金经理进行管理。

武志骁自2019年5月14日开始担任基金经理,却于2020年9月2日卸任。此后或许是中邮基金认为仍需债券投资来提振沪港深产品士气,卸任3个月之后武志骁又回到了该基金的基金经理岗位上。

大面积换手追热点

中邮价 jia[值优选或空欢喜

与中邮沪港深精选不同,中邮价值优选(008890)目前实现年内正收益,虽然仅为0.52%。不过至9月30日,该基金规模也仅为0.16亿元,同样面临【lin】清盘危机。

资料显示,中邮价值优选现任基金经理王高原本是量化分析师出身,目前还管理着被动指数基金中邮中证500指数增强(A类:590007;C类:008124),接替首任的明星基金经理杨欢管理。

但是,从今年二季报和三季报的“de”调仓思路来看,中邮价值优选基本是实时追赶当季热点,重仓热门行业及热门公司。

二季度时,王高重仓行业以化工、机 ji[械等顺周期类股票为主,特别是化工板块成为他所选择的重中之重,例如桐昆股份(601233,股吧)、三友化工(600409,股吧)、鲁西化工(000830,股吧)、华鲁恒升(600426,股吧)等,但是这类标的在去年底和今年一季度表现不错,却在近3个月、近6个月中「zhong」市场表现不佳,二级市场上也基本呈现出股价回调趋势。

于【yu】是,三季度该基金又去追逐能源〖yuan〗短『duan』缺下的热点,比如电力、煤炭。十大重仓股中看到新进了潞安环能(601699,股吧)、兖州煤业(600188,股吧)等煤炭股,苏山电能、中国西电(601179,股吧)、中航机电(002013,股吧)等电力股。

但是,就算是第一大重仓股中航机电,占比也仅(jin)约为5%,再考虑到“右侧上车”大概率未能获得最大阶段收益,因此组合至今年内表现较差。

基金经理在季报中也强调,操作中看重的是估值的合理性。规模迟 chi[迟上不去的结果可以反映出,基金投资者短线炒作、追逐热点的基金产品「pin」也并不感『gan』冒。

在2021年的最后一个季度,中邮基金的两只产品或许应该思考如何出招避免被清盘,基金公司更需好好为产品规划梳理。

本文首发于微信公众号:全球财说。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

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